Сразу два международных рейтинговых агентства снизили рейтинг Казахстана в национальной валюте

ЛИТЕР: Рейтинговое агентство Moody’s снизило рейтинг Казахстана по обязательствам в национальной валюте на одну ступень – до «Baa2». Одновременно и агентство Standard & Poor’s подтвердило аналогичные рейтинги на уровне «ВВВ», то есть на том же уровне. Это значит, что Казахстан в плане обязательств в нацвалюте по надежности считается приемлемым, терпимым заемщиком. Снижение странового рейтинга соответственно повлекло за собой и снижение рейтингов почти всех нацкомпаний.

Позитивно во всем этом лишь то, что прогнозы для Казахстана были изменены с «негативных» на «стабильные» со стороны самого критически настроенного агентства S & P. При этом другое агентство, Moody’s, фактически противоречило своим коллегам. У них в комментариях было написано, что прогноз был изменен на «негативный», потому что «сохраняется хрупкость банковской системы Казахстана из-за значительного объема кратко- срочных обязательств в иностранной валюте».

– Изменение рейтинга также учитывает слабые места в макроэкономике, которая в значительной степени зависит от экспорта товаров, цены на которые резко упали, – сказал по этому поводу вице-президент Moody’s Джонатан Шиффер. – Кроме того, поскольку два системообразующих банка, находящихся в управлении у государства, прекратили выполнение своих обязательств в иностранной валюте, то и состояние банковской системы может ухудшиться.

S & P в этом вопросе выражает обратную точку зрения: «Прогноз по рейтингам Республики Казахстан изменен на „стабильный“ ввиду снижения рисков условных обязательств, связанных с банковским сектором». Странное какое-то расхождение. При этом в части снижения рейтингов отечественным нацкомпаниям или тем из них, которые аффилированы с государством, оба агентства сработали в унисон.
Так, Moody’s Investors Service понизило рейтинг «КазМунайГаза», а равно и его дочерних компаний «КазТрансГаз», «Интергаз Центральная Азия» и «КазТрансОйл» до Baa2. Прогноз по рейтингам всех четырех компаний изменен на «негативный». Аналогичная участь постигла Продкорпорацию (ведущий оператор по закупкам зерна в госрезерв). Ее рейтинг стал еще ниже – «Baa3».

Рейтинги национальной железнодорожной компании «Казахстан темир жолы» и госкомпании по управлению электрическими сетями KEGOC остались на уровне Ваа2. «Казпочта» осталась с рейтингом «Baa3». Однако для всех троих существует опасность дальнейшего снижения рейтингов, поскольку прогнозы для всех изменены на «негативный».

По тем же компаниям S & P осталось опять же при своем мнении. Так, «КазТрансГаз» и «Интергаз Центральная Азия» остались на уровне «ВВ», причем на этот раз с прогнозом «стабильный», тогда как раньше был «негативный».

– «КазТрансГаз» имеет низкие характеристики собственной кредитоспособности, учитывая крупные капиталовложения в сектор транспортировки и распределения газа, слабый финансовый профиль, сильную зависимость от российского энергетического гиганта ОАО «Газпром», – такие разъяснения даются в сообщении агентства. – Одновременно эта компания имеет положительную историю поддержки с материнской стороны, в том числе в форме беспроцентных кредитов, компенсации убыточных операций и так далее.

KEGOC в рейтинге S & P расположился на уровне «ВВ+» также с прогнозом «стабильный». Однако здесь имеется оговорка, что, если правительство изменит благоприятную для компании политику или начнет процесс приватизации, уровень кредитного риска, которому подвергается KEGOC, увеличится. Это окажет негативное влияние на уровень рейтинга или прогноз его изменения.

Прогнозы рейтингов Аграрной кредитной корпорации, «Казпочты», Фонда гарантирования ипотечных кредитов и «КазАгроГаранта» также были изменены на «стабильные». В данном случае рейтинговые действия отражают точку зрения на организации, связанные с государством, как на важный инструмент проведения государственной политики. Поэтому есть высокая вероятность предоставления чрезвычайной поддержки со стороны правительства.

Долгосрочный кредитный рейтинг АО \"Разведка Добыча «КазМунайГаз» подвтержден на уровне «ВВ+» с прогнозом «стабильный». Рейтинг «Казахтелекома», напротив, заполучил прогноз «негативный» вместо «стабильного» вследствие ухудшения показателей и повышения уровня долга. Сам рейтинг подтвержден на уровне «ВВ».

В целом снижение рейтингов на одну ступень пока, в общем-то, нестрашно. Тем более что наиболее критично настроенное агентство S & P, которое относится к казахстанской экономике более чем строго, наконец-то обнадежило более оптимистичными прогнозами. Что касается агентства Moody’s, то здесь тоже пока все в рамках. Дело в том, что фактически изменение рейтинга произошло в рамках однозначной тройки, расшифровка которой сводится к статусу «приемлемая надежность эмитента». Перешагивания в отрицательную плоскость не произошло. И если ситуация с реструктуризацией долгов банков Альянс и БТА закончится с положительным для Казахстана результатом, то и прогнозы могут быть улучшены.