Не переживайте, пока, девальвации не будет

КУРСИВъ: Считаю, что курс тенге подойдет к 178–180. И там будет находиться. Так оно по всем параметрам правильно.

Влияние санкций на Россию. Понятно, что все нехорошо и трудно, оно всегда плохо, когда война. Но катастрофичного влияния ситуация не окажет по нескольким причинам.

1. Курс доллара к рублю — важный индикатор, но не единственный определяющий. Товарооборот с ЕС у РФ, $340 млрд, а с США — $22 млрд — почувствуйте разницу. В РФ много долларов только потому, что нефть продается за доллары, но с точки зрения реально важной пары — это евро/рубль. А евро ослабел к доллару за последние 5 месяцев (с начала мая) на 8%. Ну а если брать кросс- курс по международным рынкам, то сейчас он колеблется от 48,7 до 50 рублей за доллар. В июне был 46, но с февраля до мая колебался между 49 и 50,85.

2. За первое полугодие 2014 года положительное сальдо внешней торговли РФ выросло на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А июльское сальдо 2014 на 30% выше июльского 2013.

3. Цены на нефть и газ пока относительно стабильны. В то время как цены на металлы хорошо подросли за год: алюминий +14,2%, никель +32,6%, молибден +33,17%, цинк +23,9%, палладий +18,43%. Медь, золото показали незначительное падение — единицы процентов.

4. Эффект всяких оттоков капитала уже был отыгран весной — летом. Понятно, что все это время были угрозы санкций, а значит, инвесторы уже приняли все необходимые решения (вывели капиталы или не заводили их в РФ).

Так подробно остановился на РФ в связи с тем, что заметил катастрофические ожидания влияния санкций на РФ и, как следствие, на Казахстан.

Вернемся в Казахстан.

1. Положительное сальдо полугодия 2014 на 10% выросло по сравнению с 2013 ($ 22 650 против $ 20 040 млрд).

2. Цены на уголь падают — это плохо, но на металлы в целом растут — это хорошо.

3. Есть вопросы по объемам экспорта и добычи нефти — это проблема.

Резюме: санкции против РФ практически никак не скажутся на Казахстане, разве что косвенно, через замедление роста экономики. Обращаю внимание, что санкции замедляют и рост экономики ЕС. Не буду приводить развернутые доказательства того, что они действительно сами себе стреляют в ногу. Впрочем, ослабление евро я уже привел.

Равновесный курс тенге будет 176–180. И, кстати, не надо переоценивать влияние курса рубля к доллару. РФ тоже для нас не основной торговый партнер. Важный, но не настолько, чтобы фетишизировать курс тенге к рублю.