Строители надавили на доллар

КУРСИВъ: По итогам прошедшей недели доллар США показал разнонаправленную динамику к основным валютам, прибавив 0,2% по индексу доллара и укрепляясь к корзине из шести основных валют уже вторую неделю подряд. Доллар продолжил укрепляться к евро и швейцарскому франку, в то время как британский фунт приостановил снижение. В целом волатильность на валютном рынке по основным парам вновь начинает затухать из-за отсутствия значимых событий в середине месяца. В среду, 21 мая, два центральных банка – Федеральная резервная система США и Банк Англии опубликуют протоколы своих последних заседаний. Кроме того, в среду Банк Японии огласит итоги своего двухдневного заседания.

Данные макростатистики по США продолжают выходить смешанными. Данные с рынка труда США снова стали улучшаться. Число первичных обращений за пособием по безработице упало ниже 300 тыс. впервые с 2007 года. Производственная активность в регионе ФРБ Нью-Йорка резко выросла в мае до максимального уровня почти за четыре года, с июня 2010-го. Данные по инфляции также вышли лучше ожиданий. Индекс цен производителей (PPI) вырос в апреле на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, в три раза превысив прогноз. Годовые темпы роста производственной инфляции оказались максимальными за два года. Базовая потребительская инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители превзошла прогнозы, в годовом измерении темпы роста в апреле оказались максимальными почти за год и составили 1,8%. Разрешения на строительство и закладки новых домов заметно выросли в прошлом месяце, что вселяет надежды на восстановление рынка жилья после неблагоприятной зимы. Число разрешений на строительство выросло в апреле на 8%, до максимального уровня почти за шесть лет. Число закладок новых домов увеличилось в прошлом месяце на 13,2%, до пятимесячного максимума.

С другой стороны, промышленное производство в США неожиданно упало в апреле на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, когда наблюдался рост на 0,9% м/м. Темпы снижения промпроизводства оказались максимальными за 20 месяцев, с августа 2012 года. Индекс состояния рынка жилья США продолжил в мае снижение после двух месяцев стагнации и упал до самого низкого уровня за год. Ситуация на рынке жилья продолжает оставаться нестабильной, и строители по-прежнему настроены пессимистично. Доверие потребителей, согласно данным Мичиганского университета, снизилось в мае с наибольшего уровня за 10 месяцев, достигнутого в апреле, вопреки ожиданиям роста. Рост цен на энергоносители, бензин и продукты питания негативно отразился на настроениях потребителей. Кроме этого, на доллар начинает оказывать давление и снижение доходности казначейских облигаций США. Так, доходность десятилетних облигаций падала в понедельник до 2,50% – самого низкого уровня с июля прошлого года.

Евро упал в четверг, 15 мая, до 2,5-месячного минимума к доллару после выхода слабых данных по росту экономики еврозоны, что усилило ожидания новых стимулирующих мер со стороны ЕЦБ. Однако затем стабилизировался около уровня $1,37. Согласно предварительным данным, темпы роста экономики еврозоны в первом квартале 2014 года не изменились, по сравнению с предыдущим кварталом +0,2% кв/кв, тогда как ожидался рост на 0,4%. Данные по ВВП оказались ниже ожиданий во Франции (0%), Италии (-0,1%) и Португалии (-0,7%), лучше прогнозов они вышли только в Германии (+0,8%). Германия продолжает оставаться локомотивом всей Европы. Однако в понедельник Центральный банк Германии, Бундесбанк, опубликовал ежемесячный отчет, согласно которому ожидается замедление роста экономики Германии во втором квартале. Осложняют ситуацию для экономики страны возросшие риски в развивающихся странах и геополитическая неопределенность в Восточной Европе. Представитель ЕЦБ Прает заявил, что ЕЦБ готовит целый ряд мер по борьбе с замедлением инфляции. В числе возможных мер Прает назвал снижение базовой процентной ставки, введение отрицательной ставки по депозитам или новый раунд программы выдачи кредитов. Он также дал понять, что запуска программы выкупа активов, подобной той, что реализует ФРС, ожидать от ЕЦБ не следует.

Фунт падал до четырехнедельного минимума к доллару после выхода данных по рынку труда Великобритании, после чего начал снова укрепляться. Число заявок на пособие по безработице вышло хуже ожиданий, но безработица в Великобритании упала в первом квартале на 0,1%, до 6,8% – это самый низкий уровень более чем за пять лет. Банк Англии в своем отчете по инфляции оставил прогнозы по росту ВВП и инфляции почти без изменений. Отчет указал на дальнейшие улучшения в экономике и на рынке труда, но в остальном сохранил мягкий тон. Данные по потребительской инфляции в Великобритании превзошли ожидания. Годовые темпы роста потребительской инфляции ускорились в апреле до 1,8% по сравнению с 1,6% в марте. Базовая инфляция без учета цен на энергоносители и продукты питания увеличилась в апреле на 2% против прогноза роста на 1,8%. Рост цен был в основном вызван увеличением транспортных расходов на 2%, из-за повышения тарифов на воздушный и морской транспорт.

Иена выросла до максимума за 3,5 месяца к доллару на фоне снижения фондовых рынков, что повысило спрос на валюту-убежище. Данные по росту ВВП Японии вышли лучше ожиданий – квартальные темпы роста экономики оказались максимальными за 2,5 года. Согласно предварительным данным, ВВП Японии в первом квартале вырос на 1,5% кв/кв против прогнозов роста на 1%. Базовые заказы на машины и оборудование в Японии выросли в марте на 19,1%, по отношению к предыдущему месяцу, в три раза превысив ожидания. Сильные данные снижают вероятность новых мер стимулирования со стороны Банка Японии, что благоприятно для иены.

Австралийский доллар вырос на прошлой неделе до месячного максимума к доллару США после публикации во вторник проекта бюджета Австралии на следующий финансовый год, который был хорошо воспринят инвесторами. Австралия переходит к политике повышения налогов и сокращения расходов для борьбы с дефицитом бюджета. Однако в первой половине текущей недели австралийская валюта значительно понизилась. Давление оказала публикации протоколов последнего заседания Резервного банка Австралии. РБА прогнозирует замедление темпов экономического роста в стране из-за сокращения инвестиций в горнодобывающую промышленность, замедления экспорта и сокращения бюджета. Рост ВВП будет ниже тренда в предстоящие кварталы. Представитель РБА Гай Дебелл заявил, что ожидает снижения притока капитала в связи с завершением 10-летнего инвестиционного бума в горнодобывающей отрасли, который оказывал поддержку австралийской валюте.

Рейтинговое агентство S&P может пересмотреть кредитный рейтинг Австралии «ААА» в течение следующих двух лет, если страна не сократит дефицит бюджета. Пока коалиционному правительству не удается прийти к компромиссному соглашению по части сокращения некоторых статей бюджета на сумму 37 млрд австралийских долларов. Позднее S&P разъяснило, что в краткосрочной перспективе рейтингу Австралии ничего не угрожает. Кроме того, цены на железную руду, крупнейшую статью экспорта страны, упали во вторник до минимума за 20 месяцев.

Лучшая сделка прошедшей недели на рынке Форекс по основным валютам была по паре AUD/JPY (австралийский доллар – японская иена). Пара упала за неделю на 2,1% в связи с ослаблением австралийского доллара и ростом иены. Инвесторы, купившие пару с плечом 1:100, задействовав 1/10 части депозита, получили прибыль за неделю 21% (около 1100% годовых).